作為重要的電子連接件，PCB線路板幾乎用于所有的電子產(chǎn)品上，被認(rèn)為是“電子系統(tǒng)產(chǎn)品之母”。上游銅箔產(chǎn)能被鋰電擠壓導(dǎo)致供需翻轉(zhuǎn)，并逐步傳導(dǎo)至中下游，帶動(dòng)PCB線路板產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入漲價(jià)周期。

　　銅箔供需翻轉(zhuǎn)開(kāi)啟漲價(jià)周期

　　產(chǎn)業(yè)鏈自上而下依次為“原材料-覆銅板-PCB”，中上游原材料銅箔和覆銅板行業(yè)集中度高，議價(jià)能力強(qiáng)，而PCB線路板行業(yè)整體雖然分散，但聚焦于高階產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)廠商議價(jià)能力高。

　　國(guó)內(nèi)新能源車放量帶來(lái)鋰電銅箔供不應(yīng)求，率先漲價(jià);鋰電銅箔高景氣吸引標(biāo)箔廠商轉(zhuǎn)產(chǎn)，海外產(chǎn)能疊加國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)走的部分標(biāo)箔產(chǎn)能，標(biāo)箔供給收緊開(kāi)始漲價(jià)，鋰電銅箔和標(biāo)箔加工費(fèi)交替漲價(jià);漲價(jià)沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至中游，CCL廠商屢次主動(dòng)提價(jià)，玻纖布、樹(shù)脂等原材料陸續(xù)也跟漲;下游PCB廠商受成本上漲帶動(dòng)跟進(jìn)提價(jià)，至此上游銅箔引發(fā)的漲價(jià)傳導(dǎo)至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，PCB線路板漲價(jià)周期卷土重來(lái)。

　　行業(yè)將加速整合

　　受資金投入、人員儲(chǔ)備、環(huán)評(píng)等壁壘因素限制，銅箔廠商新建產(chǎn)能困難，核心生產(chǎn)設(shè)備依賴進(jìn)口導(dǎo)致新產(chǎn)能釋放需要較長(zhǎng)時(shí)間。同時(shí)正在進(jìn)行的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃多數(shù)無(wú)法近期投產(chǎn)，銅箔供給緊張的局面雖可部分緩和，但難以根本逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2017年底之前仍將處于供給緊張狀態(tài)。

　　此外受上游供給側(cè)改革、例行停產(chǎn)檢修等影響，玻纖布和樹(shù)脂等其他原材料價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，上半年漲價(jià)周期大概率持續(xù)。